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【德国超长期国债发行结果】

⑴ 德国此次发行两批超长期国债，整体顺利，但市场需求呈现放缓迹象。

⑵ 30年期国债发行约7.8亿欧元，平均中标收益率约3.8%，较上次有所下降。

⑶ 20年期国债发行约8.7亿欧元，平均收益率同为3.8%，融资成本维持高位。

⑷ 认购倍数方面，30年期约1.6倍，20年期约2.1倍，均低于上次发行水平。

⑸ 认购倍数下滑显示投资者对超长期国债的兴趣减弱。

⑹ 这主要受长期利率走势不确定性影响，机构在配置长端债券时更加谨慎。

⑺ 20年期和30年期期债认购差异，体现出资金偏好中短久期，远端风险溢价更为谨慎。

⑻ 后续需关注欧债收益率变化及一级市场认购动态，以评估德国长期国债需求趋势。